Інвестори готуються оцінити квартальні результати найбільших банків США, зосередившись на тому, як високі процентні ставки впливають на прибутковість, та на перспективах відновлення корпоративних угод. JPMorgan і Goldman Sachs оприлюднять звіти за третій квартал 13 жовтня, а Morgan Stanley — 14 жовтня. Ці результати стануть першим великим тестом для фінансового сектору після кількох місяців нестабільної динаміки.
Попри те що торгові підрозділи банків демонстрували рекордні показники, а розміщення акцій великих компаній, як-от SpaceX у червні, давали банкірам приводи для оптимізму, ринок первинних публічних пропозицій помітно загальмував. Минулого місяця компанії Oura та Bamboo Insurance відклали свої розміщення. Федеральна резервна система приблизно тоді ж підвищила процентні ставки, що ускладнює укладання корпоративних угод. До того ж компанії залучають значні кредити для фінансування проєктів у сфері штучного інтелекту, і ця хвиля запозичень може створити ризик для великих банків Волл-стріт, якщо позичальники не зможуть повернути кошти.
Акції банків останнім часом відстають від широкого ринку. Станом на середу індекс KBW bank втратив майже 11% за минулий місяць, тоді як S&P 500 додав 1%. Водночас із початку 2026 року фінансовий індекс усе ще зростає на 3%. Така динаміка посилює обережність інвесторів напередодні сезону звітності.
Окрему увагу привертає поведінка керівників фінансових компаній. За даними VerityData, кількість фінансових керівників, які купували акції власних компаній, у липні—вересні впала до майже 23-річного мінімуму. У третьому кварталі було лише 298 унікальних покупців у фінансовому секторі — найнижчий показник за всю історію спостережень дослідницької фірми, що сягає 2004 року. Попередній антирекорд становив 302 покупці у третьому кварталі 2024 року. Кількість продавців була дещо вищою, але не надзвичайно. Звіт охоплює понад 3000 фінансових компаній — від великих банків до управлінських компаній і страховиків. Загалом по ринку купівля інсайдерами впала на 18% — до 1290 покупців проти 1580 у другому кварталі.
Бен Сільверман, керівник досліджень VerityData, вважає, що брак купівель свідчить про нервозність інсайдерів щодо оцінок. «Коли ціни на акції сягають рівня, на якому інсайдери відчувають розрив між ринковою оцінкою та власним уявленням про неї, вони утримуються від покупок», — зазначив він. На його думку, інсайдери, як і інші інвестори, не женуться за акціями і не купують те, що вважають завищеним.
Джессі Фрід, професор Гарвардської школи права, вважає, що менша кількість покупок керівниками власних акцій може бути «ведмежим сигналом для сектору», оскільки внутрішні покупки зазвичай передують кращим за ринок результатам компаній. Водночас не всі експерти поділяють цю думку. Нежат Сейхун, професор фінансів Мічиганського університету, скептично ставиться до прогностичної цінності інсайдерської торгівлі у фінансовому секторі. За його словами, банківські акції особливо важко прогнозувати, адже їхня динаміка залежить від макроекономічних факторів — монетарної політики, процентних ставок та інфляції, — а не від інформації, яку може мати керівництво.
Таким чином, інвестори підходять до сезону звітності з обережністю. Їм доведеться зважити рекордні торгові результати, слабкий ринок IPO, ризики кредитування та сигнали від інсайдерів, щоб оцінити, чи зможуть банки зберегти імпульс у четвертому кварталі.
5
