Anthropic може пройти один із найшвидших переоцінювальних циклів у технологічному бізнесі. 28 травня компанія залучила $65 млрд за post-money оцінки $965 млрд. Уже в серпні Financial Times повідомляє, що її інвестори очікують можливе IPO з оцінкою $2 трлн або більше.
Підготовка до розміщення має офіційне підтвердження. 1 червня Anthropic конфіденційно подала проєкт S-1 до SEC. Компанія отримала можливість рухатися до IPO після перевірки регулятора, але не визначила кількість акцій і їхню ціну. Отже, $2 трлн — це ринкове очікування акціонерів, а не оголошений компанією ціновий орієнтир.
Основний драйвер переоцінки — темп монетизації Claude. У травні Anthropic заявила про run-rate revenue понад $47 млрд. За даними TechCrunch, наприкінці 2025 року цей показник становив близько $9 млрд. Для бізнесу, який продає AI-сервіси підприємствам і розробникам, це надзвичайно швидке розширення платної бази.
Run-rate, однак, не є повною річною виручкою. Це екстраполяція недавнього темпу продажів. Вона корисна, коли компанія росте настільки швидко, що минулорічна звітність уже погано описує поточний масштаб, але для інвестора лишається питання, чи вдасться утримати темп.
Financial Times пише, що інвестори Anthropic прогнозують $100–120 млрд annualized revenue до кінця 2026-го. Компанія публічно не давала такого guidance. Тому саме ця цифра є головною змінною в моделях, а не встановленим фінансовим результатом.
Один з акціонерів побудував сценарій ще вище. За приблизно 800% річного зростання він вважає можливим мультиплікатор близько 30 до виручки. Якщо annualized revenue становить $100 млрд, це дає $3 трлн оцінки. Але такий підхід залежить від здатності зберігати надзвичайний темп і від настрою публічного ринку.
Для Anthropic зростання має інфраструктурну ціну. У повідомленні про Series H компанія сказала, що нові кошти підуть на розширення compute, розвиток продуктів і партнерств, а також на дослідження безпеки. Вона укладає великі угоди на обчислювальні потужності, бо попит на Claude вимагає дедалі більше ресурсів.
Саме тому IPO може показати, як інвестори оцінюють новий тип технологічної компанії. Традиційний SaaS часто має відносно легку інфраструктуру. Frontier AI поєднує програмний продукт із великими капітальними потребами. Висока виручка тут не автоматично означає високу майбутню маржу.
Якщо Anthropic відкриє S-1, ринок отримає детальніші дані про економіку бізнесу. До того часу остання тверда точка — $965 млрд, а $2 трлн і $3 трлн залишаються різними рівнями інвесторського оптимізму щодо того, наскільки швидко Claude може масштабуватися.
