Заборона на виплату доходності за стейблкоїнами призвела б до зростання банківського кредитування лише на 0,02%. Таку оцінку оприлюднив Білий дім, фактично поставивши під сумнів один із головних аргументів банківського лобі в дискусії про регулювання цифрових активів.
Тривалий час традиційні банки наполягали: якщо емітенти стейблкоїнів зможуть пропонувати клієнтам відсотки за своїми токенами, це спровокує відтік депозитів із банківської системи. Наслідком стане скорочення кредитування, а отже — гальмування економіки. Саме на цьому ґрунті будувалася вимога законодавчо заборонити таку доходність.
Розрахунок Білого дому показує, що ефект був би мізерним. Навіть за повної заборони на виплату відсотків за стейблкоїнами банки отримали б додатково лише 0,02% кредитування. Це означає, що загроза депозитній базі, якою обґрунтовували обмеження, на практиці виглядає значно меншою, ніж її описували.
Цифра має вагу в ширшій суперечці про те, як регулювати ринок стейблкоїнів. Йдеться про токени, прив'язані до долара або іншої стабільної валюти, які дедалі активніше використовуються для розрахунків і збереження коштів. Питання доходності стало одним із ключових пунктів розбіжностей між банківським сектором і криптоіндустрією.
Банки побоюються, що стейблкоїни з відсотками перетворяться на прямий аналог депозитних рахунків, але без банківського нагляду та страхування вкладів. Криптокомпанії, зі свого боку, наполягають, що можливість виплачувати доходність є природною конкурентною перевагою і що заборона лише законсервує статус-кво на користь традиційних фінансових установ.
Оцінка Білого дому змінює рамку цієї дискусії. Якщо приріст кредитування від заборони становить лише 0,02%, то аргумент про системний ризик для банківського кредитування втрачає переконливість. Це підштовхує до висновку, що рішення про доходність стейблкоїнів варто ухвалювати, виходячи з інших міркувань — захисту споживачів, прозорості резервів, рівня конкуренції на фінансовому ринку.
Для України ця дискусія має практичне значення. Вітчизняний ринок цифрових активів розвивається, а регулятори шукають баланс між інноваціями та фінансовою стабільністю. Досвід США показує: заборонні заходи, обґрунтовані захистом банківського кредитування, можуть виявитися непропорційними, якщо реальний ефект вимірюється сотими відсотка.
Оприлюднена оцінка також впливає на переговори в Конгресі, де триває робота над правилами для стейблкоїнів. Прихильники жорсткіших обмежень отримали контраргумент, а прихильники дозволу на доходність — підставу наполягати, що банківський сектор перебільшує ризики. Остаточне рішення визначатиме не лише долю ринку стейблкоїнів, а й те, наскільки швидко цифрові активи інтегруються у звичайну фінансову систему.
