Стейблкоїни називають найперспективнішим застосунком криптовалют, однак питання, хто саме ними користуватиметься, досі залишається відкритим. Навіть після ухвалення у 2025 році закону GENIUS Act, який створив передбачуване регуляторне середовище для використання токенів, масовий попит з боку споживачів і бізнесу не став очевидним.
Цю проблему окреслив Ден Кім, віцепрезидент із продукту у фінтех-компанії Airwallex. Раніше він обіймав посаду в Coinbase, де намагався переконати мерчантів приймати стейблкоїни. Це виявилося складним завданням: підприємців турбували питання повернення платежів, а також додаткова складність у вже налагоджених платіжних системах. «Я зіткнувся з перешкодою, як зробити стейблкоїни корисними... Це був глухий кут», — згадує Кім.
Для пересічних користувачів у Північній Америці стейблкоїни поки що не пропонують очевидних переваг. Для переказів друзям чи місцевим підприємствам звичні платіжні сервіси на кшталт Venmo та Zelle працюють ефективно. Навіть програми винагород за використання USDC, які розвиває Coinbase, навряд чи перевершать кешбек від традиційних кредитних карток.
Інша ситуація складається в країнах, що розвиваються. Компанія Tether побудувала бізнес обсягом 183 мільярди доларів, обслуговуючи клієнтів, які прагнуть надійного способу зберігати кошти в доларах США. Водночас у Північній Європі, де популярні дебетові картки, винагороди за використання стейблкоїнів можуть знайти свою аудиторію.
Найприроднішою сферою застосування стейблкоїнів виглядають транскордонні бізнес-платежі, адже вони забезпечують швидші та безпечніші перекази порівняно з банківськими проводами. Однак і тут є складнощі. Великі компанії готові впроваджувати нову технологію, але їхні дрібніші постачальники можуть стикатися з регуляторними обмеженнями на прийом криптовалют або доларових платежів. Крім того, таким підприємствам потрібно працювати з національною валютою своєї країни.
Теоретично проблему могли б вирішити національні стейблкоїни, прив’язані до місцевих валют. Проте на практиці близько 98% усіх стейблкоїнів забезпечені саме доларом США, і ця пропорція не змінюється роками.
Airwallex, який раніше скептично ставився до стейблкоїнів, змінив свою позицію. У 2024 році генеральний директор компанії Джек Чжан вважав, що наявна бізнес-модель, заснована на фінансових ліцензіях і пулах локальних валют для дешевих переказів, є достатньою. Тепер же Airwallex запустив сервіс, який допомагає клієнтам конвертувати доларові стейблкоїни в місцеву валюту. Компанія, що отримала інвестиції від Visa, також підтримує стартап Metal, який будує блокчейн, сумісний із місцевими фінансовими регуляціями.
Кім прогнозує зростання використання стейблкоїнів в епоху агентної комерції, коли частину покупок здійснюватимуть програмні боти. Водночас конкуренція на ринку посилюється: у сегменті конвертації стейблкоїнів працюють такі гравці, як Rain і MoonPay, а за лідерство в агентній комерції змагаються Coinbase, Robinhood і Stripe.
Наразі зарано робити висновки про те, як розвиватиметься ринок стейблкоїнів. Зрозуміло лише, що технологія має потенціал, але її масове впровадження залежатиме від здатності індустрії запропонувати зрозумілі та зручні рішення для конкретних користувачів.
