Національний банк Румунії (НБР) у четвер зберіг ключову облікову ставку на рівні 6,50%. Рішення відповідало очікуванням аналітиків і означає, що регулятор поки не змінює грошово-кредитну політику, попри зростання інфляції та слабкі показники економіки.
Річна інфляція у жовтні 2026 року прискорилася до 6,94% з 6,61% у вересні. Основними чинниками стало подорожчання пального та продуктів харчування. Саме ці категорії витягнули загальний індекс вгору, тож тиск на споживчі ціни має переважно сировинний характер. За прогнозом НБР, інфляція може дещо зрости наприкінці 2026 року, а потім почне знижуватися. Повернення до цільового діапазону банку очікується в першому кварталі 2028 року, тобто з великим запасом часу.
Економічна динаміка залишається слабкою. ВВП у другому кварталі 2026 року стагнував після скорочення на 0,1% у першому кварталі. У річному вимірі ВВП знизився на 0,2%, що означає відсутність зростання протягом півроку. Водночас прогнозується помірне відновлення у другій половині року, якому має сприяти сільське господарство. Проте третій квартал 2026 року, за оцінками, буде слабшим, ніж аналогічний період 2025 року, тож очікуваний відскок не гарантує повернення до попередніх темпів.
Споживчий попит домогосподарств залишається під тиском. Зростання цін на паливо та продукти обмежує купівельну спроможність, а це безпосередньо відбивається на внутрішньому споживанні, яке є одним із головних драйверів економіки. Дефіцит торгового балансу та поточного рахунку знову розширився за перші вісім місяців року, що свідчить про зростання імпорту на тлі слабкого внутрішнього попиту та дорожчання енергоносіїв.
На ринку праці ситуація неоднозначна. Чисельність зайнятих дещо скоротилася, а наміри найму у жовтні знизилися, що вказує на обережність роботодавців. Водночас рівень безробіття за методологією Міжнародної організації праці (МОП) у третьому кварталі знизився до 6,4%. Таким чином, офіційна статистика безробіття виглядає стабільнішою, ніж настрої на ринку праці.
Фінансові умови залишаються жорсткими. Міжбанківські ставки та дохідність державних облігацій тримаються на підвищених рівнях, що здорожчує запозичення для банків, бізнесу й держави. Курс лею до євро знаходиться поблизу нещодавніх максимумів, і це також впливає на вартість імпорту та інфляційні очікування.
Серед ключових ризиків НБР називає динаміку цін на енергоносії та нафту, а також конфлікт на Близькому Сході, який може далі підштовхувати ціни вгору. Додатковим чинником невизначеності є заплановані заходи фіскальної консолідації, які уряд має провести найближчим часом і які можуть стримати внутрішній попит. Водночас освоєння коштів Європейського Союзу регулятор вважає вирішальним для компенсації економічного спаду, оскільки ці ресурси здатні підтримати інвестиції та зростання в наступні квартали.
Наступне засідання з питань монетарної політики заплановане на 19 січня 2027 року. До того часу ринки перевірятимуть свіжі дані з інфляції, ВВП і ринку праці, які визначатимуть, чи зможе НБР переглянути свою позицію щодо ставки.
Джерело: economedia.ro
2
