Публічна компанія Hyperliquid Strategies, що торгується на Nasdaq під тикером PURR, стала єдиним цифровим казначейством (DAT), яке демонструє позитивну прибутковість для акціонерів. Від початку року її акції зросли на 251%, тоді як провідні DAT, орієнтовані на Bitcoin, Ethereum та Solana, показали негативну динаміку. За десять місяців існування ринкова капіталізація Hyperliquid Strategies перевищила 3 мільярди доларів, а обсяг HYPE-токенів на балансі сягнув понад 35 мільйонів — орієнтовно 3,3 мільярда доларів.
Цифрові казначейські компанії — це корпоративні структури, створені для накопичення певної криптовалюти. Найвідоміший приклад — Strategy Майкла Сейлора, яка збирає Bitcoin. Протягом останнього року акції більшості таких компаній різко впали, а деякі з них припинили існування. Причина — падіння цін на криптоактиви, через яке ринкова капіталізація DAT опустилася нижче вартості криптовалют, що зберігаються на їхніх балансах. Це запустило так звану спіраль смерті: компанії не могли випускати нові акції для покриття операційних витрат.
Hyperliquid Strategies уникла цієї пастки завдяки активній операційній моделі. Замість того щоб просто утримувати токени й чекати на зростання їхньої вартості, компанія заробляє на своїх резервах. Вона керує власним валідатором мережі — спеціалізованою комп'ютерною системою, яка обробляє транзакції та забезпечує безпеку блокчейну Hyperliquid. За це компанія отримує постійні комісії, перетворюючи свої запаси HYPE на джерело операційного доходу. Це дозволяє збільшувати кількість токенів, прив'язаних до кожної акції, з часом.
Блокчейн Hyperliquid, заснований випускником Гарварду Джеффом Яном, запустили у 2023 році. Платформа пропонує цілодобову торгівлю деривативами на базі безстрокових ф'ючерсів — опціонів без терміну дії. Спочатку вона приваблювала криптоспекулянтів, але згодом залучила трейдерів, які торгують токенізованими версіями нафти, золота та інших сировинних товарів. За транзакції стягується невелика комісія в токенах HYPE. Частину зібраних токенів використовують для оплати валідаторів, але більшість спалюють, що скорочує загальну пропозицію та підвищує вартість HYPE. За даними CoinGecko, ціна токена зросла більш ніж на 2200%.
Попри успіх блокчейну, він досі юридично недоступний у США, що позбавляє американських інвесторів простого способу отримати доступ до платформи. Крім того, купівля HYPE вимагає створення криптогаманця та підключення до децентралізованої біржі. Цю прогалину помітив Девід Шаміс, партнер-засновник приватної інвестиційної компанії Atlas Merchant Capital і колишній керівник Barclays. Він заснував Hyperliquid Strategies — публічну компанію для накопичення HYPE, яка дозволяє традиційним інвесторам купувати акції екосистеми. У липні 2025 року Atlas Merchant Capital і венчурна фірма Paradigm оголосили про залучення 888 мільйонів доларів капіталу, а Шаміс став генеральним директором. У грудні компанія почала торгуватися на Nasdaq під тикером PURR.
До травня 2026 року акції PURR залишалися єдиним простим шляхом для американських інвесторів до HYPE, поки керуючі активами не почали запускати біржові фонди на базі Hyperliquid. «Цей час багато в чому пояснює успіх Hyperliquid Strategies з четвертого кварталу минулого року, коли вони накопичили мільярди доларів казначейських активів, — зазначив Еліезер Ндінга, глобальний керівник досліджень у крипто-менеджері 21shares. — З огляду на успіх екосистеми Hyperliquid, вони були добре позиціоновані, щоб очолити цю хвилю».
Команда Hyperliquid Strategies з Нью-Йорка — генеральний директор Шаміс, фінансовий директор Бретт Белднер, операційний директор Єрун Ніувкоп і директор з корпоративних питань Роб Даймонд — використала досвід традиційних фінансів для побудови моделі, яка працює як активний бізнес, а не пасивне сховище. Саме це, на думку аналітиків, може стати ключем до життєздатності цифрових казначейств у майбутньому.
10
