Засновник найбільшого у світі хедж-фонду Bridgewater Associates Рей Даліо закликав інвесторів переглянути стратегію розподілу активів, відмовившись від значної частини облігацій на користь золота. На його думку, традиційний баланс між акціями та борговими паперами вже не забезпечує належного захисту від сучасних економічних ризиків.
Даліо, який десятиліттями вивчає макроекономічні цикли та боргові кризи, наголошує, що зростання державного боргу в провідних економіках світу створює безпрецедентний тиск на ринки облігацій. Високі відсоткові ставки, які центральні банки утримують для приборкання інфляції, роблять довгострокові боргові інструменти менш привабливими та більш ризикованими. У таких умовах, зазначає інвестор, золото виступає надійнішим активом для збереження капіталу.
За словами Даліо, інвестори недооцінюють масштаб проблеми, адже уряди багатьох країн продовжують нарощувати запозичення, а попит на облігації з боку традиційних покупців, зокрема іноземних центральних банків, поступово слабшає. Це може призвести до різкого стрибка дохідності та падіння цін на боргові папери, що особливо боляче вдарить по консервативних портфелях.
Золото, на його переконання, виграє від кількох чинників одночасно. По-перше, воно не залежить від кредитоспроможності жодного емітента. По-друге, в умовах геополітичної нестабільності та торгових воєн попит на дорогоцінний метал зростає як з боку приватних інвесторів, так і з боку центральних банків, які прагнуть диверсифікувати резерви. По-третє, золото історично демонструє стійкість під час фаз високої інфляції та девальвації валют.
Рекомендація Даліо з'явилася на тлі посиленої волатильності на світових фінансових ринках. Інвестори уважно стежать за сигналами Федеральної резервної системи США щодо подальшої траєкторії відсоткових ставок, а також за перебігом переговорів про бюджетні видатки у Конгресі. Будь-яке загострення навколо стелі державного боргу здатне спричинити нову хвилю розпродажів на ринку облігацій.
Водночас далеко не всі аналітики поділяють таку позицію. Частина експертів вважає, що облігації залишаються ключовим інструментом для диверсифікації ризиків, особливо для пенсійних фондів та страхових компаній, які зобов'язані дотримуватися консервативних інвестиційних мандатів. Вони нагадують, що золото не генерує відсоткового доходу і може бути чутливим до змін реальних ставок.
Попри це, заклик Даліо має значний вплив на настрої ринку, адже він відомий точними прогнозами кризових явищ у минулому. Його фонд Bridgewater Associates традиційно використовує складні макроекономічні моделі для управління ризиками, і рекомендації засновника часто стають орієнтиром для інституційних інвесторів у всьому світі.
Для українських інвесторів та фінансових установ ці сигнали також мають значення. В умовах війни та економічної невизначеності попит на захисні активи, зокрема золото, зростає. Національний банк України останніми роками активно нарощував золоті резерви, що відповідає глобальній тенденції до підвищення частки дорогоцінних металів у міжнародних резервах.
Остаточне рішення про структуру портфеля кожен інвестор ухвалює самостійно, виходячи з власних цілей, горизонту інвестування та толерантності до ризику. Проте порада Даліо додає ще один аргумент на користь перегляду консервативних стратегій, які роками будувалися на припущенні про надійність державних облігацій.
