Акції модного рітейлера Shein впали на 9% під час дебюту на Гонконзькій фондовій біржі, що свідчить про серйозні сумніви інвесторів щодо подальшого зростання компанії. Слабке первинне публічне розміщення акцій (IPO) оцінило компанію, штаб-квартира якої розташована в Сінгапурі, у $24 млрд. Це майже на 80% нижче пікової оцінки майже у $100 млрд, досягнутої після раунду фінансування у 2022 році.
Падіння котирувань у перший день торгів стало сигналом для ринку про те, що інвестори більше не готові платити за акції компанії так, як це було раніше. Shein, відомий своїм швидким виробничим циклом та прямими продажами споживачам через онлайн-платформу, стикається з питаннями щодо стійкості своєї бізнес-моделі в умовах посилення конкуренції та змін у регуляторному середовищі.
Розміщення на Гонконзькій біржі стало важливою віхою для компанії, яка тривалий час розглядала можливість виходу на публічні ринки. Спочатку Shein планував провести IPO у США, однак через регуляторні перешкоди та зростаючу напруженість у торговельних відносинах між Вашингтоном і Пекіном компанія змінила плани на користь Гонконгу.
Оцінка у $24 млрд є значним переглядом у бік зниження порівняно з попередніми раундами фінансування. У 2022 році, під час останнього великого раунду, інвестори оцінювали компанію майже у $100 млрд, що робило її одним із найдорожчих приватних стартапів у світі. Нинішнє падіння оцінки відображає як загальне охолодження ринку технологічних компаній, так і специфічні ризики, пов'язані з бізнесом Shein.
Аналітики звертають увагу на кілька факторів, які тиснуть на акції компанії. По-перше, зростання витрат на логістику та доставку в міжнародних масштабах. По-друге, посилення конкуренції з боку інших онлайн-рітейлерів, зокрема китайських платформ Temu та AliExpress, які пропонують подібні товари за порівнянними цінами. По-третє, регуляторний тиск у різних країнах щодо питань трудових стандартів та екологічної стійкості виробництва.
Для Гонконзької фондової біржі розміщення Shein стало одним із найочікуваніших подій року. Біржа намагається залучити великі міжнародні компанії після серії невдалих IPO у попередні роки. Однак слабкий дебют Shein може стати додатковим сигналом про те, що навіть великі та відомі бренди стикаються з труднощами при залученні капіталу на публічних ринках.
Керівництво Shein, ймовірно, розглядає нинішнє розміщення як довгострокову інвестицію в доступ до капіталу, необхідного для подальшого розширення. Компанія продовжує інвестувати в автоматизацію виробництва, розвиток логістичної інфраструктури та вихід на нові ринки, зокрема в Латинській Америці та Південно-Східній Азії.
Подальша динаміка акцій Shein залежатиме від здатності компанії продемонструвати інвесторам стабільне зростання виручки та прибутковості. Найближчі квартальні звіти стануть ключовим індикатором того, чи зможе рітейлер виправдати оновлену оцінку та відновити довіру ринку.
